近日，恒爍股份的科創(chuàng)板發(fā)行申請(qǐng)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其科創(chuàng)屬性的廣泛關(guān)注與質(zhì)疑。公開(kāi)資料顯示，該公司在核心技術(shù)領(lǐng)域主要依賴(lài)外部代工廠的授權(quán)，而非自主研發(fā)積累，這使其在技術(shù)獨(dú)立性和可持續(xù)性方面面臨潛在風(fēng)險(xiǎn)。

恒爍股份的核心技術(shù)高度依賴(lài)于代工廠的授權(quán)模式。在集成電路設(shè)計(jì)等行業(yè)，代工廠提供的基礎(chǔ)技術(shù)授權(quán)雖能短期內(nèi)降低研發(fā)門(mén)檻，但也導(dǎo)致企業(yè)對(duì)上游供應(yīng)鏈的依附性過(guò)強(qiáng)。一旦授權(quán)協(xié)議出現(xiàn)變動(dòng)或技術(shù)迭代，公司可能難以快速適應(yīng)，進(jìn)而影響產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。相比之下，行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)如華為海思、中芯國(guó)際等，均通過(guò)長(zhǎng)期自主研發(fā)構(gòu)建了完整的技術(shù)體系，恒爍股份在這一方面的差距顯而易見(jiàn)。

研發(fā)實(shí)力不足是其科創(chuàng)屬性受疑的另一關(guān)鍵因素。根據(jù)招股書(shū)及相關(guān)數(shù)據(jù)，恒爍股份的研發(fā)投入占比低于科創(chuàng)板平均水平，且研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模與同行相比存在明顯劣勢(shì)。在高端芯片、人工智能等前沿領(lǐng)域，持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)是保持技術(shù)領(lǐng)先的必要條件，而恒爍股份當(dāng)前的技術(shù)儲(chǔ)備和人才結(jié)構(gòu)難以支撐其長(zhǎng)期創(chuàng)新需求。公司專(zhuān)利數(shù)量和質(zhì)量也未能體現(xiàn)出較強(qiáng)的原創(chuàng)能力，進(jìn)一步削弱了其作為科創(chuàng)企業(yè)的說(shuō)服力。

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)角度看，隨著國(guó)內(nèi)外科技企業(yè)加速技術(shù)自主化，依賴(lài)代工廠授權(quán)的模式已逐漸暴露其局限性。恒爍股份若不能盡快提升自主研發(fā)能力，不僅可能在市場(chǎng)中處于被動(dòng)地位，還可能因技術(shù)受制于人而面臨供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。科創(chuàng)板的設(shè)立初衷是扶持具有核心技術(shù)創(chuàng)新能力的企業(yè)，恒爍股份當(dāng)前的技術(shù)路徑是否契合這一標(biāo)準(zhǔn)，值得深思。

恒爍股份在核心技術(shù)上的對(duì)外依賴(lài)、研發(fā)實(shí)力的相對(duì)薄弱，以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的不利態(tài)勢(shì)，均使其科創(chuàng)屬性存有較大疑問(wèn)。在即將發(fā)行的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，投資者與監(jiān)管機(jī)構(gòu)需審慎評(píng)估其技術(shù)獨(dú)立性和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ宰龀隼硇詻Q策。